Razón Financiera

Razón Financiera

La razón financiera es la división de dos cantidades provenientes de los estados financieros. Su propósito es reducir la cantidad de datos a una forma más práctica y darle un mayor significado a la información. Este término se emplea en el análisis e interpretación de los estados financieros.\

También son conocidas como índices, ratios o proporciones. Son herramientas de análisis, evaluación y control para determinar y presentar las relaciones de ciertos datos financieros u operativos de un negocio o división de la empresa. Algunos de los principios básicos más relevantes para aplicar las razones financieras son:

• Deben estar lógicamente interrelacionados.
• La razón debe medir un valor significativo, no trivial de la empresa.
• Deberá tenerse siempre en cuenta el costo de obtener la información y el beneficio de reportar dicha razón.
• Es mejor mantener en un mínimo el número de razones.

Asimismo, para el cálculo de las razones financieras deben seguirse estos principios básicos:

• Mantener coherencia entre el numerador y denominador.
• Corregir las distorsiones de la inflación si se comparan valores en distintos momentos.
• Desfase cronológico entre el momento que se genera el gasto y el momento en el que se obtiene el beneficio derivado del gasto.

Las razones más comunes que deben ser medidas por todas las empresas son:

Razones de liquidez

Los activos líquidos son aquellos que tienen la facilidad de convertirse en efectivo con rapidez sin perder parte de su valor.  Por tanto, el análisis de la liquidez se centra en el estudio de los activos y pasivos circulantes.

Razón Financiera	Fórmula	Interpretación
Liquidez corriente (razón circulante)	Activo circulante Pasivo circulante	Es la capacidad que tiene la empresa con activos que se espera se conviertan en efectivo en un corto plazo, para pagar sus deudas de corto plazo.
Liquidez ácida	Activo circulante – Inventarios Pasivo circulante	Capacidad que tiene la empresa de pagar con  Inventarios activos de inmediata realización las obligaciones de corto plazo. índice de solvencia inmediata

Razones de apalancamiento

El apalancamiento es el uso de las deudas dentro de la estructura de capital de las empresas. La estructura de capital es la manera en la que las empresas combinan deudas y capital contable para financiar la adquisición de sus activos, considerando las restricciones que los accionistas imponen a la utilización de dichos fondos.

Hay dos conceptos: apalancamiento financiero y efecto de apalancamiento. El primero es igual a endeudamiento mientras que el segundo es la variación de la rentabilidad financiera provocada por la variación de la rentabilidad económica. La variación de rentabilidad proviene del nivel de deuda obtenida por la empresa.

Razón financiera	Fórmula	Interpretación
Deuda	Deuda Total Activo Total	Mide el porcentaje de recursos provenientes de  deudas (con costo) en relación a la inversión total de la empresa
Deuda a Capital Contable	Deuda Total Capital Contable	Mide la participación de las deudas (con costo) con relación a las aportaciones de los propietarios.
Utilidad de Operación a Interés	Utilidad de operación (EBIT) Interés por deuda	Mide las veces que la utilidad de operación podrían  pagar los intereses causados por las deudas (con costo).
Utilidad de Operación a Deudas	Utilidad de operación (EBIT)Deuda Total	Mide la Utilidad de Operación que se obtiene con relación a las deudas (con costo). A mayor índice, mayor capacidad para pagar las deudas.
Deuda a corto plazo a Deuda Total	Deuda a corto plazo (circulante) Deuda total	Es la proporción de deuda a corto plazo del total de deuda.
Pasivo total a Activo total	Pasivo total Activo total	Mide el porcentaje de fondos totales proporcionados por los acreedores en relación a la inversión total.
Pasivo total a Capital Contable	Pasivo total Capital contable	Mide la participación de los recursos ajenos en la empresa con relación a las aportaciones de los propietarios.
Pasivo total a ventas	Pasivo total Ventas	Mide la proporción de pasivos con relación a ventas, a menor indice refleja menor riesgo, porque existe mayor seguridad de poder cubrir las deudas y viceversa.
Pasivo circulante a capital contable	Pasivo circulante Capital contable	Mide la proporción de pasivos de corto plazo con relación a la participación de los accionistas.
Pasivo a largo plazo a capital contable	Pasivo a largo plazo Capital contable	Mide la proporción de pasivos de largo plazo con relación a la participación de los accionistas.
Capital Contable a Activos Totales	Capital Contable Activos Totales	Mide la proporción las aportaciones de los socios con relación al total de la inversión en la empresa.

Razones de actividad

También conocidas como razones de eficiencia, de ciclo o de intensidad con que se utilizan los activos, expresan la destreza con la que se administran los activos para la obtención de ventas y utilidades de la empresa. 

Algunos de los aspectos que se estudian son inventarios, cuentas por cobrar, activos fijos y activos totales.

Razón financiera	Fórmula	Interpretación
Rotación de inventarios	Inventario Costo de ventas	Es el número de veces que en un periodo determinado se venden los bienes o productos
Plazo promedio de inventarios	360 días del año comercial Rotación de inventarios	Es el tiempo en que los inventarios  permanecen en la empresa y se traducen en ventas
Cuentas por cobrar a ventas	Cuentas por cobrar Ventas Netas	Mide le porcentaje del total de ventas que se realizó a crédito
Rotación de cuentas por cobrar	(Cuentas por cobrar a ventas) X meses del año	Es el número de veces que en un periodo determinado se venden a crédito
Rotación de activos totales	Ventas Netas Activo Total	Muestra el número de veces que se  generan las ventas por la inversión total, entre mayor es el índice se dice que los activos son más productivos
Rotación de activos fijos (no circulantes)	Ventas Netas Activo Fijo	Muestra el número de veces que se generan las ventas por la inversión de activos fijos, entre mayor es el índice se dice que los activos son más productivos

Razones de rentabilidad

Es el estudio del beneficio producido por la inversión de la empresa. Pretende evaluar la capacidad para generar ganancias conforme a las ventas, activos y capital del que dispone la empresa. Conforme se reducen los costos y gastos, mayor es el beneficio, por lo cual es indispensable conocer los márgenes de utilidad para cada uno de los distintos conceptos que intervienen en la obtención de las utilidades. 

Existen dos tipos de rentabilidad: económica (resultado de dividir el beneficio antes de intereses e impuestos entre el activo total) y financiera (que valora los resultados conseguidos sobre el capital de los accionistas).

Razón financiera	Fórmula	Interpretación
Margen de utilidad neta	Resultado Neto Venta	Mide la utilidad de las ventas. A medida que el margen es mayor los costos y gastos son menores y viceversa.
Margen de utilidad bruta	Resultado Bruto Ventas Netas	Mide la efectividad de la política de precios y la eficiencia de producción.
Margen de utilidad de operación	Resultado de OperaciónVentas Netas	Mide el margen de utilidad de operación por las ventas. Mide la eficiencia de los procesos de producción y de administración, a mayor margen más eficiencia.
Rendimiento del activo	Resultado Neto Activo Total	Mide el margen de utilidad por la inversión total (activo total).
Rendimiento del Capital Contable	Resultado Neto Patrimonio	Mide el margen de utilidad por la aportación de los socios (capital contable).
Rotación del activo	Ventas Netas Activo Total	Mide el número de veces que los activos generan en ventas respecto al valor de la inversión total. También se dice que mide la intensidad de uso de los activos.
Rotación del activo fijo	Ventas Netas Activo Fijo	Mide el número de veces que los activos fijos generan en ventas. También se dice que mide la intensidad de uso de los activos fijos.
Rotación del capital contable	Ventas Netas Capital Contable	Mide el uso de las aportaciones de los socios para obtener ingresos por ventas. En la medida que el índice es mayor señala mejor uso de los recursos de los accionistas.
Dividendos en efectivo a Resultado Neto del ejercicio anterior	Dividendos en efectivo Resultado Neto del Ejercicio anterior	Mide la política de pago de dividendos a los acciones sobre las utilidades por acción. Y como complemento la política de retención de utilidades en la empresa.
REPOMO a Resultado Neto	REPOMO Resultado Neto	Mide la ganancia (perdida) inflacionaria del total de las utilidades obtenidas.

Razones de estado de cambios en la situación financiera

Mide la liquidez, solvencia y capacidad para generar recursos de acuerdo con los incrementos o decrementos de efectivo e inversiones temporales de inmediata realización derivadas de excedentes de tesorería. 

Es considerado como básico y muestra los recursos generados en la operación en actividades de financiamiento e inversiones para obtener, por diferencia, el aumento o disminución del efectivo en el periodo.

Razón financiera	Fórmula	Interpretación
Flujo derivado del resultado neto a ventas netas	Flujo derivado de Resultado Neto Venta Netas	Expresa el porcentaje de incrementos o decrementos de fondos junto con el resultado neto del ejercicio en relación a las ventas netas, a mayor índice la razón indica mayor existencia en fondos de la empresa
Flujo derivado de cambios en el capital de trabajo a ventas netas	Flujo deriv. Cambios Cap. Trab.Ventas Netas	La razón mide los incrementos o decrementos del capital de trabajo en relación a las ventas netas.
Recursos generados o (utilizados) por la operación a intereses pagados	Rec. Generados (util.) operación Intereses pagados	La razón expresa el número de veces de los recursos generados (utilizados) por la operación con respecto a los intereses pagados. A mayor índice de la razón implica que tiene mayor capacidad para pagar intereses.
Financiamiento ajeno a recursos generados (util.) por financiamiento	Financiamiento AjenoRec. Generado (util.) por finan.	Esta razón mide el porcentaje de financiamiento ajeno en relación a los incrementos o decrementos del total de financiamiento
Financiamiento propio a recursos generados (util.) por financiamiento	Financiamiento PropioRec. Generado (util.) por finan	Esta razón mide el porcentaje de financiamiento propio en relación a los incrementos o decrementos del financiamiento total.
Adq. de inmuebles, planta y equipo a recursos generados (utilizados) en act. de inversión	Adq. Inmuebles, planta y equipoRec. generados (util.) en inversión	Mide el porcentaje de recursos generados (utilizados) en inmuebles, planta y equipo del total de recursos generados (utilizados) de las actividades de Inversión

Razones de mercado

Son las medidas del desempeño de la administración y su reflejo en los precios de las acciones de las empresas que cotizan en el mercado de valores. Relacionan la utilidad correspondiente a las acciones, así como el precio al que los compradores de acciones están dispuestos a pagar por las acciones en los mercados de valores en función de la expectativa del desempeño financiero de la empresa.

Razón Financiera	Fórmula	Interpretación
Utilidad por Acción (UPA)	Resultado Neto Ordinario Número de acciones	Muestra la utilidad en pesos por cada acción.
Valor en libros por acción	Capital Contable Número de acciones	Muestra el valor de la acción registrada en los estados financieros
Precio de mercado a valor en libros	Precio de mercadoValor en libros	Señala las veces que el valor de mercado de equivale al valor en libros de la acción. En la medida que el índice tiene mayor valor, significa que el mercado reconoce un desempeño adecuado de la empresa.
Precio de mercado a UPA	Precio de mercadoUPA	Muestra las veces que el valor de mercado equivale a la utilidad por acción. En la medida que el índice es menor significa que las utilidades de la empresa son satisfactorias.

Razones que reflejan el entorno económico

El entorno está influido por las políticas económicas establecidas por el Estado y que se reflejan, sobre todo, en tasa de interés, tasa de inflación, etcétera. Los valores de estas variables económicas afectan de manera directa en la estructura financiera y estructura de activos de las empresas. 

Las variables económicas afectan simultáneamente varios aspectos de las empresas. El grado de influencia está determinado por la interacción de la empresa con la variable económica.

Variable Financiera	Área que afecta a la Empresa	Razón Financiera
	Influye en el costo de pasivos	Interés pagados a Pasivo Total con CostoResultado de Operación a Intereses PagadosRecursos Generados (Utilizados) por la Operación a Intereses Pagados
	Influye en la cantidad de pasivos contratados	Pasivo Total a Activo TotalPasivo Total a Activo TotalPasivo a Largo Plazo a Activo Fiio
	Influye en las inversiones en Mercados financieros	Activo disponible a Pasivo Circulante
	Influye en los plazos de los créditos otorgados a los clientes	Días de ventas por cobrar
	Influye en los plazos de pagos a proveedores	Rotación de inventarios
TASA DE INFLACIÓN	Influye en los ganancia/pérdida de Pasivos y Activos Monetarios	Resultado por Posición Monetaria a Utilidad Neta
	Influye en las Ventas	Ventas Netas a Activo TotalVentas Netas a Activo FijoFlujo derivado del Resultado Neto a Ventas Netas
TASADEISR Y TASADE PTU	Influye en el Resultado Neto	Resultado Neto a Ventas NetasResultado Neto a Capital ContableResultado Neto a Activo TotalResultado por Posición Monetaria a Resultado NetoFlujo derivado del Resultado Neto a Ventas Netas
TASADE INCREMENTO SALARIAL	Influye en los pagos de sueldos, salarios y prestaciones	Costo de Ventas a Resultado NetoGastos de Operación a Resultado NetoMargen de Utilidad BrutaMargen de Utilidad de Operación
TASAS DE DEPRECIACION DE ACTIVOS	Influye en el valor neto de los activos	Ventas Netas a Activo TotalVentas Netas a Activo Fiio
TASA DE IMPUESTO AL ACTIVO	Influye en la proporción de tenencia de activos	Ventas Netas a Activo FijoAdquisición de Inmuebles Planta y Equipo a Recursos Generados (Utilizados) en Act. Inversión

ISR = Impuesto sobre la renta  

PTU = Participación de Utilidades a los Trabajadores

Razones de generación de valor

El valor de las empresas pertenecientes al público se determina en la bolsa, es decir, la valoración bursátil de su capital emitido o el valor combinado de las acciones ordinarias. 

Con base en esto, se utilizan razones que miden el valor de la acción en el mercado, nominal, en libros, la utilidad por acción, dividendos por acción, rendimiento por utilidades, etcétera.

Razón Financiera	Fórmula	Interpretación
Valor de la acción en el mercado	Se obtiene de los precios en que se cotizan en el mercado accionario	En la medida que el precio de las acciones aumenta indica que la administración ha sido eficiente para aumentar el valor de la acción.
Utilidad por acción	Resultado NetoOrdinario Número de acciones	Muestra la utilidad en pesos por cada acción.
Dividendos por acción	Montos de dividendos decretados Número de acciones	Muestra la cantidad de utilidades por acción que se pagara como dividendo oor acción.
Rendimientos de las utilidades	Utilidad por acción (UPA) Precio pagado por acción	Mide el rendimiento por acción a través de las utilidades por acción.
Rendimientos de los dividendos	Dividendos por acción Precio pagado por acción	Mide el rendimiento por acción a través de los dividendos pagados por acción.